ВОПРОС 01Как обычно оценивают малый бизнес?
Для owner-operated бизнеса часто начинают с нормализованного SDE, рыночных данных и мультипликатора, отражающего риск и передаваемость. Для более крупных компаний может использоваться EBITDA и другие методы. Результат существенно зависит от отрасли, роста, концентрации клиентов, команды, активов, working capital, аренды и условий финансирования.
ВОПРОС 02Что такое seller’s discretionary earnings (SDE)?
SDE — нормализованный показатель дохода, часто применяемый для бизнеса, которым управляет собственник. Обычно анализ начинается с заявленной прибыли и рассматривает компенсацию владельца, проценты, амортизацию, подтверждённые личные и разовые расходы. Каждая корректировка должна иметь документы и экономическое обоснование.
ВОПРОС 03Цена продажи равна оценочной стоимости?
Нет. Asking price — маркетинговая позиция продавца. Мнение брокера, формальная valuation, анализ кредитора, расчёт покупателя и согласованная цена имеют разные цели и могут отличаться. Покупателю следует анализировать доход, активы, риски, финансирование и условия сделки, а не только опубликованную цену.
ВОПРОС 04Как учитывается работа собственника поваром, техником или другим сотрудником?
При оценке необходимо учитывать стоимость труда, которым новый владелец заменит производственную работу продавца. Если собственник готовит в ресторане, выполняет заказы как техник или закрывает другую операционную позицию, покупатель и lender могут уменьшить нормализованный cash flow на рыночную зарплату, payroll taxes и связанные расходы нового сотрудника. Полезно заранее учитывать реальные часы и обязанности, а по возможности ввести и документировать замену до продажи, чтобы подтвердить передаваемую прибыль.